券商股大涨三大逻辑：中金公司率先涨停中国银河涨超5%

5月9日，券商板块大幅拉升，中金公司率先涨停，中国银河、信达证券、光大证券等盘中一度涨停。截至收盘，中金公司涨停，中国银河上涨9.34%，首创证券、信达证券涨超5%，光大证券、中银证券、中信建投等涨超4%，华林证券、东方财富、红塔证券等涨超2%。值得注意的是，中国银河连续6日上涨后，该股累计涨幅高达50%。

业内人士认为，券商股大涨有三大逻辑，一是受“中国特色估值体系”影响，低估值的头部券商受市场青睐接力上涨;二是券商板块盈利拐点显现，2023年一季度业绩爆发，头部券商业绩更具稳定性;三是宏观经济复苏的正向催化，资本市场改革推动证券业ROE中枢稳固抬升。

海通证券表示，券商制度红利密集释放，特别是全面注册制落地后，券商投行业务和机构业务集中度将进一步提升，券商的财富管理业务则将直接受益于市场的扩容。“券商有望长期受益于注册制改革和直接融资比重的提升。”

南京证券认为，券商行业的业绩低点已过，随着经济复苏驱动市场回暖，券商的业绩有望迎来底部反转。此外，券商板块现在的估值仍然处于相对的底部区域，待市场情绪逐步回暖后，券商板块有望迎来估值修复行情。

信达证券研报指出，上市券商2023年一季度业绩明显改善。2023年一季度，东北、国元、西部、西南等多家券商实现扭亏为盈，长江、东方、兴业、东吴归母净利润增速分别为1513%、526%、430%、413%。此外，行业杠杆率亦从年初的3.71显著提升至3.85，预计有望驱动行业后续盈利能力提升。(记者 钟国斌)